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　　建银外洋发布究诘报告称，保管华润啤酒（00291）“跑赢大市”评级，将2024及2025财年盈利预测下调3%及11%开云体育(中国)官方网站，以反应第三季推崇逊预期，以及该行对其销售瞻望更为保守，相等是在白酒类别中。绸缪价由38.1港元下调至35.9港元，合计公司将逐渐提高派息率，由现在的约50%逐渐加多至明天几年的60%至70%水平。

　　该行估量，华润啤酒本年下半年销售弱于预期，该即将其下半年销售增长预测，由增长2.5%下调至0.2%，并对其啤酒和白酒的收入增长预测，由捏平及增长32.8%，下调至跌0.9%及增长8.1%。由于消耗受抑及体育举止需求低于预期，该行对润啤下半年的啤酒销量及产物均价预测，由跌2.2%及增长2.4%，下调至跌2.9%及增长2.1%。

　　不外，该行合计润啤的销售收集及多元化产物组合，预计公司本年第三季仍将跑赢同行，预期公司次高等及以上类别的销售增长捏续跑赢总共类别的平均水平。至于白酒类别的总共产物均受刻下经济情景影响，消耗受抑下，尽管基数较低及三至四个月的渠说念库存健康，该即将白酒销售预测，由增长32.8%下调至升8.1%。

　　假定润啤短期内未能转势，建银外洋对华润啤酒2025财年的收入预测为同比增长1.5%，当中啤酒和白酒的销售增长区分为0.9%和10%。此外，由于啤酒和白酒产物升级所带来的产物组合变化，预期2025财年公司合座毛利率将擢升1个百分点至43.4%。由于宏不雅不细目性或令公司遴荐更保守的销售和市集实施计策，该行料2025财年的EBIT利润率增长1.5个百分点至19.4%。

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背负剪辑：史丽君 开云体育(中国)官方网站